研究 新型冠状病毒肺炎大流行期间伊利诺伊州的小企业财务状况

在3月13日宣布全国紧急状态后的几周内, 2020, 由于发布了“居家令”，收入急剧下降. 小企业的收入在支出之前开始下降, 但到2020年4月底，支出下降幅度超过收入下降幅度(法雷尔), 小麦和Mac 2020a). 这表明随着时间的推移, 公司能够调整和管理其支出以匹配减少的收入. 虽然这种适应可能帮助公司减轻了损失, 尚不清楚费用的减少是否代表递延支出, 这对未来的行动有什么影响. 此外, 他们的供应商也可能是依靠这些支出作为收入的小企业.

在大流行病发生后的一年内, 许多小企业在经营中受到限制或改变了商业模式. 衡量他们在这个大流行年的收入和支出⁵ 相对于前一年⁶ 因为基线提供了小企业在一年中适应情况的估计. 在伊利诺斯州，典型的年度开支降幅超过了收入降幅. 如图2所示, 收入中值下降略高于5%，而支出中值下降约8%. 经过长达一年的严重破坏, 伊利诺伊州的公司在很大程度上能够保持收入的下降，而不是支出的下降.

图2:在伊利诺伊州, 在大流行年份，费用中位数降幅大于收入中位数降幅, 虽然中位数余额仍高于大流行前

尽管在一年的时间里收入有所下降, 伊利诺伊州小企业的中位数余额在2021年3月明显高于2020年2月, 大流行开始前的最后一个月. 这些增加的部分原因可能是开支的减少大于收入的减少. 除了, 先前的研究表明，许多公司看到他们的余额急剧增加，也可能是由于通过小企业援助计划，如工资保护计划(PPP)和经济损失灾难贷款(EIDL)(法雷尔)的资金支出, 小麦和Mac 2020c). 人口普查局的小企业脉搏调查也报告说，在疫情期间，手头现金更多的公司的发生率越来越高.⁷

图3:芝加哥中央商务区和伊利诺伊州中部的小企业收入和支出增长低于该州其他地方的典型小企业

图3显示了伊利诺斯州各城市地区小企业的不同情况. 芝加哥中央商务区的公司收入和支出降幅最大. 随着工作场所向部分甚至全部远程工作模式转变，通勤模式发生了变化，考虑到这一点，这或许不足为奇. 然而, 中央商务区的企业余额中位数也高于其他地区. 费用较高的企业可能需要更多的现金余额.

这是伊利诺斯州中部靠近皮奥里亚县的典型小企业, 斯普林菲尔德, 香槟分校和厄巴纳分校的收入和费用也分别下降了8%和11%. 2021年3月，这些县的余额略高于该州其他地方的余额. 值得注意的是, 与其他地区相比，伊利诺伊州中部的中位数余额增长幅度最大. 这一趋势背后的一个潜在因素可能是，伊利诺伊州中部有更大比例的公司利用小型企业援助计划，而这些计划的流入量可能相对于新冠疫情前的平衡水平更高.

居民们在疫情期间改变了他们的生活方式, 小企业也相应地减少了收入，减少了支出. 然而, 小企业因地点不同而受到不同的影响, 也许是因为他们接触了通勤者或游客. 行业组合也可能是一个因素，我们将在下一节中分析行业的影响. 此外, 在此期间，收入和支出的变化并不是衡量财务健康状况的唯一标准. 一些收入下降较严重的地区的结余也大幅增加, 也许反映了过去的小企业救济计划.   

疫情对各行业小企业的影响各不相同. 公司可能面临着与大流行有关的如何或何时运营的监管规定, 客户需求降低, 或者两者的结合. 图4显示了疫情期间各行业收入和费用增长的中位数. 餐馆和个人服务公司的收入中值较前一年大幅下降. 值得注意的是, 这两个行业都高度依赖于面对面的互动, 这可能是导致它们更大幅度下降的一个因素.

图4:个人服务公司在疫情期间收入下降幅度最大，2021年3月余额中位数最低

如上述分析所示, 小企业可以通过限制支出来减少收入损失. 图4的第一个面板也显示了在大多数行业中, 开支的下降幅度大于收入的下降幅度, 这可能有助于公司管理现金流. 然而, 有一个行业是个例外——个人服务, 收入中位数的下降速度超过了支出的下降速度. 餐馆也是如此, 个人服务行业的很大一部分依赖于面对面的互动. 然而, 个人服务公司的老板可能比餐馆老板更难以适应他们的服务. 在收入方面, 有可能许多个人服务公司看到了大量减少的客户基础. 在国家紧急状态宣布后的最初几个月, 收入和费用下降之间的明显差距在个人服务业比在其他行业更为明显(法雷尔), 小麦和Mac 2020c). 然而, 这种持续存在的差距表明，个人服务公司在这一年中并没有完全调整支出，以反映收入的下降.

除了个人服务公司普遍较差的业绩外，还有另外一个理由值得关注. 首先，与许多其他行业的公司相比，它们的结余较低. 在财务困难时期，公司可能会将其余额作为预防性储蓄的一种形式, 在某种程度上，个人服务公司的余额更低, 他们可能承受不利冲击的能力较弱. 此外, 黑人和拉丁裔拥有的公司以及女性拥有的公司在个人服务行业中比例过高, 这些集团面临着收入下降的挑战, 利润率, and cash liquidity (McManus 2016; Farrell, 小麦和Mac 2019, 2020b).

图5:按行业和地区划分的收入和费用增长率中值

图5显示了按行业和地点划分的收入和费用增长中值. 再一次。, 我们注意到，收入和支出下降的幅度可以估计出疫情对某一行业影响的严重程度, 而收入和费用增长之间的差异衡量的是公司能够减少支出以反映收入下降的程度. 在某些行业内, 比如个人服务, 收入增长中值和支出增长中值之间的差异相对较小. 对于其他行业, 像零售, there is more variation in outcome depending upon firm location; with small retailers in the CBSA and central Illinois experiencing a 4 percent and 1 percent decline in revenues, 分别, 而芝加哥郊区和罗克岛县的小型零售商的收入实际上增长了1%.

虽然小企业财务结果的地区差异可能很大, 城市内的社区水平差异甚至可能更大(法雷尔), 小麦和格兰代2019). 为此目的, 我们研究了大流行期间芝加哥CBSA内中央商务区以外社区之间小企业财务结果的差异.⁸ 基于先前分析的结果，我们观察到一些公司能够减少费用以减轻收入损失的程度存在差异, 在这些社区层面的分析中，我们关注的是收入-费用比率. 收入-费用比率是衡量公司当年的收入是否能够支付其费用的一种指标. 我们发现，位于收入较低或种族更多样化社区的公司，每一美元的支出产生的收入就更少. 这种模式在大流行之前也很明显(Farrell, 小麦和格兰代2019).

图6:按邻里收入划分的收入-费用比率分布

图6显示了大流行期间的情况, 位于低收入(前五分之一)社区的典型公司收入约为1美元.每花1美元在费用上，就有4美元的收入, 而高收入社区(五分之一)的典型公司收入约为1美元.1美元的支出对应11美元的收入. 此外，在分布的高端公司中，差异更为明显. 在75英里处^th 按百分位数计算，一家位于低收入社区的公司的年收入约为1美元.每一美元的花费是28美元，而75美元^th 在一个高收入社区，百分位数的公司产生的收入约为1美元.64.

图7:按社区种族构成划分的收入-费用比率分布

图7显示了社区种族构成的收入-费用比率分布. 在非白人居民不到30%的社区，⁹ 典型的公司产生了1美元.1美元的费用对应10美元的收入，而不是1美元.在至少有50%的居民是非白人的社区. 在非白人居民较少的社区，收入-费用比率的分布范围更广，这表明，那里盈利的企业比多元化社区的同行赚得更多. 例如，一家75美元的公司^th 在一个不到30%的非白人居民的社区，每个百分比的收入为1美元.每1美元支出56美元，而不是1美元.在一个大多数居民都是非白人的社区.

大流行期间, 小企业往往能够减少开支，以反映收入的减少. 收入-费用比率的分布说明了公司能够做到这一点的程度. 更高的比率意味着更高的盈利能力，而75的收入-费用比率越高^th 在高收入和白人居多的社区中，利润更高的小企业所占的比例更高. 这种模式在大流行之前也很明显(Farrell, 小麦和格兰代2019), 这对于理解影响小企业如何度过疫情的系统性因素以及它们在重建业务时必须利用的资源是重要的背景.